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这是新动力正前列的第1048篇原创著作

如果大全动力说我方是昔时这一轮光伏周期里第二肃肃的公司，可能莫得谁敢说第一，然则，光伏周期似乎不思放过谁，就这么一家肃肃、号称光伏行业好勤学生的公司，在经营上也似乎迎来了漂泊。

肃肃的大全动力

昔时光伏周期的这一轮快速切换给行业里若干企业酿成了多大的经营压力，王人如故在各家企业的财报上得到了最昭彰的体现，大全可谓是光伏主材模范中进展最亮眼的仔了。

先是在2020年至2023年这轮多晶硅价钱大暴涨中赚得盆满钵满，阐明财报统计，在这4年间，大全动力共计赚了316.5亿元！分辨是2020年10.43亿、2021年57.24亿、2022年191.21亿以及2023年57.63亿。

风口来了猪王人会飞，加价潮来了，是个公司王人赢利，仅仅若干东说念主迷失在这种火爆的行情之中，认为行情还会无间，于是豪恣延长产能，但愿赚得更多，而大全动力确乎是未几的心存缄默的那一个。

在昔时几年行业火爆、同业王人在豪恣延长产能的时刻，它却很是严慎，2020年到2023年，大全的固定钞票只增多了100多亿，在建工程只增多了80多亿，共计增多了不到200亿元。

换一句话说即是，大全动力只用了2/3把握的净利润去扩产能，剩下的100多亿元王人用来偿付有息借款，成果即是，昔时几年在同业的钞票欠债率沿途高潮的情况下，大全的钞票欠债率却从2020年的48%把握降到了2023年底的13%。

直到旧年下半年，行业渐渐启动产能多余，尤其本年产能多余情况加重，在各个主材模范企业包括各式龙头纷纭巨亏的时刻，才知说念大全此前的决议有多睿智。

仅仅这么的行业优等生，相似照旧逃不掉周期循环，多晶硅模范的去库存并莫得光显好转，反而多余状态还变得愈加严峻，Q1还盈利3个多亿的大全，Q2则平直巨亏了10多个亿。在多晶硅投入亏现款价钱的情况下，如果价钱不成回升，则公司的事迹后续还将承压。

但推敲到公司账上还有160多亿的现款储备（包括货币现款、结构性进款、按时进款等），即使是亏蚀其实也不算卓绝大的问题。

让东说念主比较担忧是的公司这两年高管和工夫团队成员的平方变动。

平方变动的高层

10月15日，大全动力发布公告，中枢工夫东说念主员胡平辞职，同期卸任公司副总司理、中枢工夫东说念主员职务。至此，大全动力在2021年上市时公开败露的5名中枢工夫东说念主员（王西玉、胡平、谭忠芳、罗佳林、赵云松）如故离开了三位，分辨是胡平、谭忠芳、赵云松。旧年8月，公司董事张龙根和时任大全动力总司理周强民同期辞职。此外，还有副总司理苏仕华、财务总监冯杰、董事董伟等。

这些东说念主究竟是主动辞职照旧被迫辞职，官方莫得败露，但坊间众说纷繁，但总体上，除了被迫辞职的，要不即是干的不爽了，要不即是钱给少了。

事实上，大全动力的高管薪酬并不算多高，尤其跟同业比拟的话，而且公司还莫得什么股权激勉，高管团队王人无法享受公司IPO带来的重大红利，竟然有点委曲。行业一朝处于下行周期，公司启动愈加松手用度，许多东说念主日子更酸心了，辞职也就不足为奇了。

天然公司默示高管和中枢工夫东说念主员的辞职不会对公司的经营产生影响，但是否真的莫得影响？这个有待商榷，毕竟高管的日子王人不好过，中下阶级职工的日子可能更酸心，如果军心不稳，会对企业经营酿成多大影响，真不好说。

不外话说追想，天然有东说念主对高管和中枢工夫团队的辞职有点操心，但比拟同业，大全动力目下的情况照旧要好许多，也不算卓绝大的事情，毕竟中枢岗亭辞职了王人有东说念主来补上。对于光伏企业而言，最可怕的照旧工夫迭代带来的潜在风险，而且这种风险很可能是放弃性的那种。

对于大全动力而言，颗粒硅即是这种潜在的颠覆性风险。

大全动力的公司价值会变成零吗？

目下的硅料阛阓主要分为两派：棒状硅和颗粒硅。

棒状硅由于工艺熟习，资本低，品性高，昔时到目下王人是硅料阛阓的主流工夫；而颗粒硅因为许多工夫瓶颈莫得打破，品性上依然没法跟棒状硅同日而言，恒久处于破碎。但另一方面，颗粒硅的能耗更低，加上颗粒硅实质状貌即是球状，无需破灭即可平直使用，幸免了硅料的损耗，一朝颗粒硅工夫上打破相干的瓶颈，居品品性普及，例必将给棒状硅酿成很是大的竞争压力。

目下颗粒硅的玩家主如果协鑫科技，棒状硅主如果通威和大全，对于这两个工夫谁会是翌日，两边阵营各自说法不同。

按协鑫那里的说法是，公司从每月销售1万吨颗粒硅到目下每月销售3万多吨颗粒硅，月销量翻了近三倍。此外，一些光伏企业颗粒硅的使用比例每个月王人在不停提高，比如TCL中环，在2024年半年度事迹证明会上就默示目下行业内颗粒硅的使用比例约为25%，中环不错100%使用颗粒硅，与西门子作念出的居品一致，而且不存在N型、P型的使用相反，N型也不错100%使用颗粒硅。

似乎在侧面印证行业对于颗粒硅的继承度渐渐普及，也许两边接下来真的会迎来存一火决战的时刻。

如果真有那一天，无疑大全是最危急的。跟通威不同，大全的主贸易务王人是硅料，而且界限上不足通威。通威不错凭借多元化经营和更大的界限获取的资本上风跟颗粒硅竞争，而且通威也在修起投资者发问颗粒硅工夫储备时默示，“硅烷流化床法颗粒硅不是一个新工夫，公司对硅料坐蓐的工夫阶梯一直高度醉心（包括颗粒硅工夫）”，潜留心志是工夫上并不存在问题。

但大全动力在公开信息方面并莫得相干的说法，反而明确默示“不推敲颗粒硅的工夫储备”，另外大全副董事长徐翔曾说过一句看似耸东说念主听闻的话，“如果颗粒硅能取代西门子法棒状硅，那即是颠覆，而咱们公司的价值就会变为零。”

天然他底下其实还接了一句话，“但进程咱们仔细究诘，目下从居品性量来说，西门子法棒状硅质地远远高于颗粒硅，咱们要建颗粒硅工场并不难，但通过和下流企业充分疏浚，咱们发现颗粒硅还有许多瓶颈要攻克。”

但不得不让东说念主挂牵体育游戏app平台，他的前一句话是不是会照进践诺。